市場(chǎng)上多了4000億 對(duì)樓市有何影響？

日前，央行宣布，從4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還所借央行的中期借貸便利（MLF）約9000億元，同時(shí)釋放增量資金約4000億元。在全球處于加息周期時(shí)，央行為什么還要降準(zhǔn)？用意在哪？對(duì)房?jī)r(jià)有什么影響？

具體原因是表外資產(chǎn)“回表”需要、央行縮表需要（縮減資產(chǎn)負(fù)債表的一種需要）、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性等。

關(guān)于定向降準(zhǔn)、釋放4000億，央行的解讀是可以增加長(zhǎng)期資金供應(yīng)，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本。

其次，釋放4000億元增量資金，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來(lái)源。人民銀行將要求相關(guān)金融機(jī)構(gòu)把新增資金主要用于小微企業(yè)貸款投放，并適當(dāng)降低小微企業(yè)融資成本，改善對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，上述要求將納入宏觀審慎評(píng)估（MPA）考核。

樓市，流動(dòng)性釋放，對(duì)于樓市的利好作用是最大的，在一輪又一輪的金融強(qiáng)監(jiān)管之后，樓市基本斷炊，很多開(kāi)發(fā)商資金鏈已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘。

高負(fù)債地產(chǎn)商也在股市上連續(xù)暴跌，這都是資金吃緊的反應(yīng)，而降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性，將緩解地產(chǎn)商的壓力，也有利于給銀行的房貸業(yè)務(wù)松綁，所以對(duì)于樓市來(lái)說(shuō)肯定是利好。

由于樓市還是強(qiáng)預(yù)期，所以貨幣放水之后，樓市的利好幅度甚至要好于股市和債市以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。資金會(huì)選擇先去炒房，所以這就要求我們?cè)卺尫帕鲃?dòng)性的同時(shí)，必須再次加強(qiáng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資金流向的監(jiān)管，如果監(jiān)管松懈，那么樓市必然是報(bào)復(fù)性反彈。

從房地產(chǎn)市場(chǎng)的角度看，當(dāng)前也開(kāi)始面臨了一些資金面收緊的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是銀行貸款等方面確實(shí)是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產(chǎn)資金面不足的風(fēng)險(xiǎn)。考慮到近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，本身來(lái)說(shuō)是略顯悲觀，但此次央行降準(zhǔn)政策，有助于實(shí)現(xiàn)更為寬松的房貸環(huán)境。

央行降準(zhǔn)究竟會(huì)有何影響，對(duì)此各行業(yè)內(nèi)專業(yè)人士也給出了不同的觀點(diǎn)。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉：突發(fā)降準(zhǔn)，緩解房地產(chǎn)資金但影響不大。

首先，從歷史看，只要降準(zhǔn)，對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)肯定是利好，能緩解資金面壓力。1-3月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金36770億元，同比增長(zhǎng)3.1%，增速比1-2月份回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人按揭貸款明顯下調(diào)。銀行降準(zhǔn)能一定程度緩解房地產(chǎn)資金收緊壓力。

其次，降準(zhǔn)影響不大，資金價(jià)格上行是趨勢(shì)。4月16日，央行官網(wǎng)發(fā)布公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告，為對(duì)沖稅期、金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金和央行逆回購(gòu)到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定，人民銀行于2018年4月16日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1500億元逆回購(gòu)操作，包括800億元的7天期、700億元的14天期。其中，14天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率2.7%，較上次上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉：融資渠道相對(duì)還是處于收縮狀態(tài)。

張宏偉分析認(rèn)為，短期內(nèi)定向的操作不會(huì)影響今年整個(gè)宏觀貨幣政策走勢(shì)，降風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿等總體論調(diào)不變。從政策層面來(lái)講，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控依然從嚴(yán)，房貸、個(gè)人按揭、開(kāi)發(fā)貸款等融資渠道相對(duì)還是處于收縮狀態(tài)。

原則上不會(huì)向房地產(chǎn)行業(yè)滲透太多，但有一些大型房企開(kāi)始布局除房地產(chǎn)之外的產(chǎn)業(yè)，若這些產(chǎn)業(yè)符合當(dāng)年貨幣政策的規(guī)定，那房企通過(guò)這些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行一些低成本的融資，這是極有可能的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友：降準(zhǔn)有助于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

本次降準(zhǔn)的三個(gè)原因：一是一季度經(jīng)濟(jì)雖然表現(xiàn)不錯(cuò)，但高頻數(shù)據(jù)顯示，下行跡象明顯；二是資金面偏緊導(dǎo)致中小企業(yè)融資更困難，維持流動(dòng)性適度十分必要；三是中美貿(mào)易摩擦影響可能逐漸顯現(xiàn)，降準(zhǔn)有助于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。